Economics & Development

Growth and quality job creation in Latin America and the Caribbean (LAC) remain subdued amid a challenging global environment. Inflation continues to decline, but monetary easing has proceeded more slowly than anticipated, non-energy commodity prices are softening, and persistent fiscal deficits continue to constrain needed investment. In addition, the rapid evolution of the global trade regime, together with heightened volatility in energy markets linked to the recent conflict in the Middle East, creates high levels of uncertainty around investment, inflation, and monetary policy undermining medium term growth prospects. Frustration with a lack of progress on the longer-term growth and jobs agenda, combined with the emergence of new academic studies on the Asian Miracles has moved Industrial Policy back to the center of the policy debate in much of the developing world. While policy makers need to remain open to the emerging lessons, LAC’s historical experience - from import substitution industrialization, through market-oriented reforms, to the recent return of industrial policy - shows that across sectors and policy regimes, weak productivity growth persisted, importantly because the region lacked the capability to identify and exploit new technologies, processes, products, and markets. Hence, industrial policy needs to be thought of importantly as learning policy, with four agendas: building capabilities across the human capital spectrum; facilitating experimentation and risk-taking; exploiting openness productively; and, to redress the market failures attending each agenda, strengthening the state.

El crecimiento y la creación de empleo de calidad en América Latina y el Caribe siguen siendo moderados en medio de un entorno mundial difícil. La inflación sigue disminuyendo, pero la flexibilización monetaria ha avanzado más lentamente de lo previsto, los precios de los productos básicos no energéticos se están suavizando y los persistentes déficits fiscales siguen limitando la inversión necesaria. Además, la rápida evolución del régimen de comercio mundial, junto con la mayor volatilidad de los mercados energéticos vinculada al reciente conflicto en Oriente Medio, crean altos niveles de incertidumbre en torno a la inversión, la inflación y la política monetaria, lo que socava las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. La frustración por la falta de avances en el programa de crecimiento y empleo a largo plazo, combinada con la aparición de nuevos estudios académicos sobre los milagros asiáticos, ha llevado a la política industrial de nuevo al centro del debate sobre políticas en gran parte del mundo en desarrollo. Si bien los responsables de formular políticas deben permanecer abiertos a las lecciones que surjan, la experiencia histórica de ALC - desde la industrialización por sustitución de importaciones, pasando por las reformas orientadas al mercado, hasta el reciente retorno de la política industrial— muestra que, en todos los sectores y regímenes de políticas, persistió el débil crecimiento de la productividad, sobre todo porque la región carecía de la capacidad para identificar y explotar nuevas tecnologías, procesos, productos y mercados. Por lo tanto, la política industrial debe considerarse de manera importante como política de aprendizaje, con cuatro agendas: desarrollar capacidades en todo el espectro del capital humano; facilitar la experimentación y la asunción de riesgos; explotar productivamente la apertura; y, para corregir las fallas del mercado que atienden cada agenda, fortalecer el estado.